以太坊最初发行时，eth的众筹价格通常按约0.31美元一枚计算，但这并不是一个固定的美元发行价。2014年7月22日启动的ether sale采用比特币计价，前14天为1 btc兑换2000 eth，也就是1 eth约合0.0005 btc；随后兑换比例逐步下降，最终降至1 btc兑换1337 eth。由于比特币当时本身也在波动，eth的美元折算价格会随之变化，市场所说的0.31美元发行价，更多是对早期认购成本的概括。
这场以太坊ICO持续42天，于2014年9月2日结束，公开众筹部分约售出6000万枚ETH，累计募集约31591枚BTC，按当时价格折合约1840万美元。参与者当时并不是在交易所直接买币，而是向项目方发送比特币，获得未来ETH额度。那时以太坊主网还没有上线，买到的代币暂时不能转账和使用，发行机制更接近一次面向早期支持者的项目融资。
需要区分的是，众筹价格与主网上线后的市场价格并不相同。以太坊网络于2015年7月30日启动，Frontier版本上线后，ETH才真正进入公开交易和价格发现阶段。CoinMarketCap历史快照显示，2015年8月7日ETH报价约为2.7721美元，次日回落至0.7533美元，早期价格波动非常剧烈。流动性有限、交易平台较少，加上市场对智能合约前景仍在观察，几美元级别的报价并不能代表官方发行价。
ETH也不是全部通过市场出售。创世阶段共创建约7200万枚ETH，其中约6000万枚进入公开众筹，剩余部分分配给早期贡献者、开发和研究相关安排。以太坊白皮书对ETH的定位，是用于支付交易手续费、调用网络服务和支持去中心化应用运行的网络燃料，并不等同于公司股份，也不附带股权或固定收益。正因早期ETH价格更多反映的是项目发展预期，而不是传统资产的现金流估值。
回答以太坊发行价格，最准确的说法是：2014年众筹早期约为0.31美元一枚，实际结算以BTC兑换比例为准；2015年主网上线后的ETH价格，则属于二级市场行情，不能和ICO成本混在一起。那些几毛钱买入以太坊的说法，通常指的是2014年的早期众筹，而不是交易所正式交易后的价格。理解发行、创世启动和市场流通这三个时间节点，才能看清ETH早期价格形成的完整过程。
